MSCI將納A股 外資恐淪抬轎

MSCI將納A股 外資恐淪抬轎

《華爾街日報》:此時進軍陸股 小心大跌風險

2015年06月09日
【劉利貞╱綜合外電報導】市場指數編纂機構MSCI(明晟)今將宣布是否將中國A股納入其新興市場指數,《華爾街日報》指出,對外國投資人而言,參與中國股市將面臨的機會與風險同等巨大,近1年滬深兩市漲勢驚人,但波動也日趨劇烈,若此時進軍陸股恰逢大跌前夕,外資恐淪為抬轎角色。

伴隨融資餘額屢創新高、新開戶股民蜂擁入市,過去1年來上海證券(上證)綜合指數累計飆漲152.8%、深圳證交所成分股指數(深證成指)也漲141.2%,在全球股市中表現數一數二。

陸股融資餘額創新高

英國富時集團(FTSE Group)日前已將A股納入其新興市場指數,標普道瓊指數公司(S&P Dow Jones Indices)也表示可能在9月接納A股,證明對全球主要指數編纂業者而言,陸股已難以忽視。
MSCI若接納A股,不僅被動追蹤市場指數的ETF(Exchange Traded Funds,指數股票型基金)將灌注數百億美元資金,更多主動出擊的基金經理人因唯恐績效落後同業,也可能不顧陸股本益比已偏高而搶進。
但《華爾街日報》指出,如今時機微妙,此時下手可能面臨隨後股市下挫的重大風險。最具代表性的前例是中國太陽能廠漢能薄膜;漢能薄膜1年內股價飆漲近6倍,卻在一夕間近乎腰斬,使追蹤太陽能產業的Guggenheim Solar ETF單日大跌7.8%。
CMC Markets駐新加坡分析師帝奧(Nicholas Teo)說:「中國正持續開放並逐步掃除外國投資人進入的障礙。但從另一方面來說,我們在此刻踏入市場,可能正值震盪最劇烈的時期。」
外資近期已不只1次進場替陸股抬轎。今年來上證指數單日上漲或下跌逾3%的天數已超過10天,5月28日暴跌6.5%的「黑色星期四」事件也近在眼前。而據EPFR Global,在黑色星期四前夕,迄5月27日止當周外資才狂買45億美元(1407.4億元台幣)陸股ETF,創單周歷史新高。

投資人保障相對低落

另外,陸股受制於政府甚深,對投資人的保障相對低落。中國證監會上周五晚間才示意,將修訂融資融券業務管理辦法,並警告券商恪守法規,雖未表明何時將發布新法規,但流露出抑制股市熱度的意向。融資交易是支持陸股飛漲的一大支柱,一旦官方收緊融資交易規定,任何跌勢都勢將放大。
若相關疑慮促使MSCI做出與同業相反的決定,在高度競爭的股票指數市場恐喪失一大機會,客戶也將隨之流失,特別是如果陸股持續走多。分析師普遍預期,即使MSCI此次未接納A股,未來幾年也將在大勢所趨下將陸股納入旗下指數。

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